Оценка стоимости бизнеса

Введение 6

1 Основные понятия и методологические основы оценки стоимости бизнеса 8

1.1 Организационно-управленческие и правовые аспекты оценочной деятельности . . . . . . . . . . . . . . . 8

1.2 Понятие и основные цели оценки стоимости предприятия . . . . . . 14

1.3 Виды стоимости предприятия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

1.4 Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия . . . . . . . . 19

1.5 Основные принципы оценки стоимости предприятия . . . . . . . . . . 21

1.6 Этапы процесса оценки и содержание отчета по оценке стоимости бизнеса . . . . . . . . . . . 23

2 Основные подходы к оценке бизнеса 26

2.1 Доходный подход к оценке стоимости предприятия . . . . . . . . . . . 26

2.1.1 Методология доходного подхода к оценке бизнеса . . . . . . . 26

2.1.2 Учет рисков бизнеса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

2.1.3 Метод дисконтированного денежного потока . . . . . . . . . . 39

2.1.4 Метод капитализации дохода . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

2.2 Рыночный подход к оценке стоимости предприятия . . . . . . . . . . . 45

2.2.1 Методология рыночного подхода к оценке бизнеса . . . . . . . 45

2.2.2 Метод рынка капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

2.2.3 Метод сделок . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

2.2.4 Метод отраслевой специфики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

2.3 Имущественный (затратный) подход к оценке стоимости предприятия . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

3 Оценка рыночной стоимости недвижимого имущества предприятия 59

3.1 Коммерческие объекты недвижимости . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59

3.2 Земельный участок как основа недвижимости . . . . . . . . . . . . . . 72

3.3 Применение доходного подхода к оценке стоимости объектов недвижимости . . . . . . . . . . . . . . . 78

3.4 Применение сравнительного подхода к оценке стоимости объектов недвижимости . . . . . . . . . . . . . . . 84

3.5 Применение затратного подхода к оценке стоимости объектов недвижимости . . . . . . . . . . . . . . . 89

4 Оглавление

4 Оценка рыночной стоимости машин, оборудования и транспортных средств 98

4.1 Информационно-аналитическая база оценки стоимости машин, оборудования и транспортных средств . . 98

4.1.1 Технико-экономическое содержание основных производственных фондов . . . . . . . . . . . . . . . 98

4.1.2 Классификация, идентификация и локализация основных производственных фондов . . . . . . 101

4.2 Применение затратного подхода для оценки стоимости машин и оборудования . . . . . . . . . . . . . . 109

4.3 Применение сравнительного подхода для оценки стоимости машин и оборудования . . . . . . . . . . . . . . 116

4.4 Применение доходного подхода для оценки стоимости машин и оборудования . . . . . . . . . . . . . . 118

4.5 Методы оценки стоимости транспортных средств . . . . . . . . . . . . 118

5 Оценка рыночной стоимости нематериальных активов 132

5.1 Рыночная стоимость нематериальных активов . . . . . . . . . . . . . . 132

5.2 Применение доходного подхода к оценке рыночной стоимости нематериальных активов . . . . . . . . 139

5.3 Применение затратного подхода к оценке рыночной стоимости нематериальных активов . . . . . . . . 146

5.4 Применение сравнительного подхода и оценка стоимости товарного знака . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148

5.5 Оценка рыночной стоимости финансовых вложений . . . . . . . . . . 150

6 Оценка стоимости пакетов акций и ликвидационной стоимости предприятия 155

6.1 Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций . . 155

6.2 Определение ликвидационной стоимости предприятия при коротком сроке его ликвидации . . . . . . . . . . . . 159

6.3 Оценка ликвидируемого предприятия при длительном сроке его ликвидации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160

7 Управление стоимостью бизнеса 165

7.1 Методы оценки и управления стоимостью бизнеса, основанные на концепции экономической прибыли . . . . . 165

7.1.1 Концепция управления стоимостью. Факторы и показатели стоимости . . . . . . . . . . . . . . . . . 166

7.1.2 Сущность и применение показателя экономической добавленной стоимости . . . . . . . . . . . . . . 168

7.1.3 Сущность и применение показателя акционерной добавленной стоимости . . . . . . . . . . . . . . . 170

7.2 Опционный метод оценки бизнеса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173

7.2.1 Основные типы реальных опционов . . . . . . . . . . . . . . . . 174

7.2.2 Различия метода реальных опционов и метода дисконтированных денежных потоков . . . . . . . . . 175

7.2.3 Алгоритм расчета различных показателей при использовании опционного метода оценки бизнеса . . . . 176

7.3 Реструктуризация предприятия на основе оценки рыночной стоимости . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178

7.3.1 Стратегии управления стоимостью предприятия . . . . . . . . 178

7.3.2 Корпоративное регулирование . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181

7.3.3 Оценка стоимости предприятия при реструктуризации . . . . 186

Заключение 189

Литература 190

Глоссарий 192